美国的银行风险，谁是下一个？

、美洲证券（覆盖面大、浮亏高）、ZION、First Hozrion等。

负债侧的坚韧性：高商品价格、高息差和该的机构缩表环境下，证券持续性压力难降，被动“缩表”

新泽西州证券业持续性压力源自大跌的利差和未曾被挂钩利息分之一比。非典期间该的机构扩表和税收刺激税收政策改善了私人部门的现金流，证券存款负债表覆盖面大幅提高拓展。本轮加息周期下，证券利息商品价格对该的机构加息反应不敏感，利息贝塔值仅为6%到17%有数，值得注意较最低非典之前。由于利息商品价格与货币政策基金的利差停滞扩充，掉期或许驱动利息“夫妻俩”。

新泽西州证券利息以活期利息为主，未曾挂钩利息分之一比接近40%，加剧了利息过多的压力。截至2023年3翌年，系统关键性性证券的未曾挂钩利息分之一比非常较低（约24%），里小型证券分之一非常好。持续性压力注意目录：纽约证券（92%）、道富证券（91%）、北方信托证券（82%）和联信证券（60%）等。

利息过多还可能会停滞多久？从利差扩充和利息消耗两个尺度来看，利息过多将可能会停滞到2024年三到四季度。从利差来看，美国联邦基金商品价格在2024年将可能会西行，带动MMF-利息利差加大，总共灌入数额分之一证券利息的3%。从利息消耗的角度分析，近12个翌年每翌年利息减少约770亿美元，依此举例下，证券利息的灌入将可能会停滞到2024年下半年。

不确定性提示

俄乌纷争再起波澜；大宗商品价格反弹；月薪增速放缓不达预期

（赵伟为国金证券副手统计学家）

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