万联证券：地产行业整体表现仍较弱，新政策端有望持续发力

乐居财经 李礼 11月末17日，万联公司股票发布房地产公司餐饮业报告。 餐饮业核心观点： 房地产公司餐饮业的销售、进工等举例来说发挥仍较弱，仍需财政政策前端长时间加码，根据中央证券市场工作会议，后续有望通过“是非满足并不相同社会组织房地产公司企业合理资本供给”以“促进证券市场与房地产公司良性循环”，推动供给前端修复，通过长时间最佳化供给前端财政政策推动供给信心的修复，后续关于居住区改装等“三大改建工程”有望长时间前推，建言关注负债稳健、的销售发挥较好、土储充足的国国企历史背景房企以及外优质民营房企，以及所受惠于居住区改装的相关个股。 入股其所： 入股：所受用地低价等因素严重影响入股前端仍下降。2023年1-10月末房地产公司进发入股完成额下降9.3%，较前值下降曲率半径扩展到0.2pct；10月末月份末入股经济总量下降16.7%，较前值下降曲率半径较宽2pct。在的销售前端修复当前有规律、用地低价增温的历史背景下，入股前端长时间承压，关注后续居住区改装等“三大改建工程”前推情况。 用地：10月末百城用地低价拍卖规模环比继续提高。从百城用地数据来看，近两月末用地拍卖月末度数据环比不大上升，百城用地1-10月末拍卖总价增高21.9%，拍卖规划设计建面累计-16.5%，较前值下降曲率半径不大较宽，10月末月份末环比来看，拍卖规划设计建面和拍卖总价之外不大下降。10月末百城用地拍卖溢价率为3.34%，环比不大增高。 进投入使用：所受用地低价增温严重影响进工前端长时间承压，预计投入使用前端短期景气度可依循。1-10月末新进工辖区累计增高23.2%，降幅较前值较宽0.2pct，10月末月份末下降21.2%，环比增减-6pct。投入使用前端景气度依循较高，1-10月末投入使用辖区累计下降19%，较前值增减-0.8pct，10月末月份末下降13.4%，经济总量较前值-10.5pct。 的销售：10月末的销售攀升，所受高自旋城市利好财政政策严重影响的销售款项和的销售辖区发挥不大分化。1-10月末的销售辖区和的销售款项累计增减-7.8%和-4.9%，较前值增减-0.3pct和-0.3pct，月份末环比分别-28.4%和-25.9%。10月末月份末的销售辖区和的销售款项累计经济总量为-20.3%和-14.4%，较9月末经济总量增减-0.6pct和+4.82pct，的销售辖区下降曲率半径扩展到而的销售款项下降曲率半径较宽，预计或由于所受高自旋城市利好财政政策严重影响。1-10月末的销售之外价环比基本持平，当月末的销售之外价累计经济总量+7.4%，环比+3.6%。 银行贷款：的销售前端脉冲攀升预收款及物业顺畅银行贷款经济总量再前行弱，房企资本阻碍仍较大，欧美贷款及自筹银行贷款仍下降。1-10月末顺畅银行贷款来源累计下降13.8%，较前值下降曲率半径扩展到0.3pct，其中欧美贷款/自筹银行贷款/定金及预收款/个人物业累计分别-11.0%/-21.4%/-10.4%/-7.6%，较前值变化+0.3pct/+0.4pct/-0.8pct/-0.7pct。10月末当月末顺畅银行贷款规模9278亿元，环比-15.3%。 不确定性因素：购买者信心修复远逊预估、财政政策放松针对性远逊预估、市价超预估下跌、房企公司负债长时间发酵、房企盈利能力大幅增高等。