奈雪“发币”，不对违法？

中最火热的“无聊猿猴”头像，并将该元素融入到服饰其产品当中，耐克发布“NIKELAND”，江白雪发布数字藏品，甚至连强生这样的百年老牌巨擘也开始掳注元星球。如今日益多的国际品牌在借势元星球、NFT拓展国际品牌边界，这俨然已带入时下的一股浪大潮。

无论是在此之后的元星球、NFT，还是这次的“终端当中央银行”，本质上都是奈雪在名茶饮行业“内卷比较严重”背景下的一次次探讨。这样的探讨才是，则是奈雪的收益恐惧。

内压外压，业绩承压

在六周年社区活动时，奈雪还问世了持卡人充100得150的福利，有报道称最终72天内之后达致GMV近2亿，300份NFT盲盒1 秒售罄，限量1000套的、单只零售价699的大潮玩也在推出当日出货一空。

截至2021年12月初31日，奈雪的名茶共开了817家门小店，其当中准则小店446家，371家为PRO小店型。奈雪的准则小店、一类PRO小店、二类PRO小店的高达单小店日出货额分别为2.03万、1.42万、1.1万。应在计算，一次元星球相关社区活动欧拉经营者卖奶名茶要赚钱不少，也理所当然奈雪在这条交通设施上越丢下越远。

尽管问世的元星球社区活动为国际品牌的宣传起到了一定敏感度，奈雪的名茶经营模固定式情形却不令人满意。并购一年，净值却一直在丢下下坡路，甚至在问世“终端股份”社区活动的当晚，奈雪这个“名茶饮第一股”还下跌了 1.04%。

2021年6月初30日，奈雪的名茶在港股挂牌，估值为19.8港元，并购当日之后急跌了估值，之后一路丢下跌，截至发稿，奈雪报6.16港元/股，相较估值之前跌去68.8%。

其财报揭示，2021年奈雪的名茶总营收为42.96亿元人民银元，较2020年的30.57亿元人民银元增加了40.5%，经调整后的净利润为负债1.45亿元人民银元。

奈雪认为，营收增加主要由来门小店规模扩张，负债则与运输成本高压极为重要，材料运输成本较2020年增加值增加20.6%，达致14亿元；雇员运输成本增加值增加55%达致14.24亿元。两项运输成本累计占总营收的65.8%。

似乎当初并购时，奈雪的收益能力之后是外界回应的焦点，其产品的零售价不低，却难脱负债的泥沼。

2018年、2019年、2020年其原料运输成本分别为3.84亿元、9.15亿元、11.59亿元，占总营收的数量分别为35.3%、36.6%、37.9%，同时，雇员运输成本分别为3.40亿元、7.51亿元、9.19亿元，占当期总营收的数量分别为31.3%、30.0%、30.1%。如今来看，并购后奈雪在这各个方面并无太大改善，运输成本依然与日俱增。

与此同时，还出现另一个还好的信号，奈雪的客单价亦然在升高。2021年其“账订单高达出货价值”从2020年的43元升高到了41.6元，增加值升高3.2%。奈雪在财报里认为，“在2021年下半年，我们感受到的产品把还给的钱袋子握得非常连着。”同时，其产品吸纳力升高、行业公平竞争加剧等可能面临的挑战，也许多人奈雪深信。

《2021上新名茶饮报告》揭示，2020年上新名茶饮增加速度为26.1%，2021-2022年增加速度升高为19%左右，假设预见2-3年，增加速度将调整为10%~15%。这也意味着，上新名茶饮消费市场从高速增加的阶段亦然步入平稳发展的阶段。

在这样的背景下，包括奈雪在内的一些梯队上新名茶饮国际品牌纷纷通过降价来保证生产力，同时在营销模固定式上各显神通以期吸纳非常多的的产品。在6月初30日奈雪问世“奈雪银元”的翌日，喜名茶与系列剧《青楼》请愿问世两款内置的请愿名茶饮其产品，名茶百道则问世第二杯半价。各家开始另辟蹊径，自已拉开和赢的差距。

但从目前的情形来看，即使扬名全世界的科技巨擘，它们在元星球的总体布局至今仍连雏形都算不上，目前来说，奈雪的元星球噱头大于内容。奈雪如果知道意所示总体布局元星球，仍需要在功能和小游戏各个方面进行非常多的开发，而这还需要很短的路要丢下。

面临收益恐惧，奈雪自已找到上新增加点本无可厚非，但于一个名茶饮国际品牌来说，元星球、NFT等上开拓者存在探讨的意义，但也无法将其视作一条发展的从前，自身的其产品与服务于仍是毕竟。一如网路上自嘲奈雪的终端股份小游戏，“奈雪主旨色是浅绿色，你搞股份不吉利啊。”

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