玻璃冷修预期尚不能完全证伪，纯碱面临调整阻力

2022年新年伊始，碳酸钠期货售价持续发展抬升，截至1月末13日涨幅暴跌至2461元/吨，较中后期低点累计跌幅约14%。

衍生品售价企稳

中后期利空碳酸钠市场竞争的主要因素所是纱厂短时间累库施压衍生品售价，以及浮法地板(2034, 51.00, 2.57%)冷修预想抨击碳酸钠消费者前途。全面性，这两个因素所均有改观，这也是本轮期碱售价暴跌的主要原因所在。

碳酸钠衍生品售价或这两项触底。一方面，随着全额库再投入生产逐步耗损，对纱厂采购的替代减低；另一方面，中秋节临近，全面性地板厂补库积极性也开始提高。两个因素所共同导致纱厂走货短时间起色。去年纱厂千张升高至53.52万吨，已经到了相对正常的水平。此外，本周走货再进一步起色，多个制造厂商采购已经签满，不再接收新单。随着纱厂走货量抬升，累库战局预定终止，碳酸钠衍生品售价这两项企稳信号愈发显著。

浮法地板市场竞争上述情况起色改善了碳酸钠的初消费者预想。自年初开始，地板厂初冬保价政府陆续出台，中下游择机备货。据了解，全面性产销率显著起色。目前，华中地板衍生品售价在1860元/吨数，以石油焦为推进剂的地板厂投入生产量在1600元/吨数，投入生产仍有利润。随着地板厂走货起色，此前市场竞争对地板产线冷修的预想减弱，碳酸钠消费者预想最大化起色。

不过，并不需要注意的是，虽然全面性地板产销率抬升有感于市场竞争信心，但预定消费者二季度才都会无论如何起色，浮法冷修预想仍不必证伪。在此背景下，即使地板厂年前备货使得纱厂再投入生产有所消化，但年后仍接踵而来采购减低的上述情况。此外，初冬是碳酸钠用水季节性高峰期，预定年后确实还都会有累库风险。

谨防年后累库风险

太阳能地板是当年以来碳酸钠消费者最主要的增长点。2021年由于以硅料为代表的制品售价大大暴跌，太阳能用电装机量比不上预想，导致太阳能地板扩产速度快也放缓。多约，2021年太阳能地板新上投入生产能力14450吨/日、冷修2530吨/日，有12730吨/日规画投入生产能力未2011年夏天。

硅料投入生产能力2011年夏天放一般并不需要18个月末数，而中下游石墨烯、组件扩产周期性一般欠缺6个月末，更长的扩产周期性是硅料成为用水链瓶颈的主要因素所。自当年11月末开始，器件新投入生产能力开始陆续2011年夏天入使用，今年预定投入生产能力经济总量约79%。自当年12月末起，器件售价触顶回落，太阳能产业化用水瓶颈开始缓解。此外，多约，圣心光能、寿米勒(601865)、南玻、德力股份(002571)合计有2.45万吨/日投入生产能力规画，且圣心、寿米勒1.52万吨/日投入生产能力正要根据市场竞争上述情况2011年夏天入使用，预定因龙头企业抢占市场竞争市场占有率，实际投入生产能力拓展都会快于效益。预定2022年太阳能地板都会脚踏碳酸钠效益增长100万吨数。

综上所述，一方面，太阳能地板脚踏消费者继续快速增长；另一方面，当年连云港(601008)碱业停车场后碳酸钠在产投入生产能力下降，预定今年碳酸钠构造都会在当年一新再进一步起色。中短期来看，期碱提前暴跌后，在中下游备货的同时，期现金融工具也都会倡导纱厂再投入生产下降，但是地板冷修预想尚不必显然证伪，年后市场竞争确实还都会发挥作用调整压力。但近十年来看，二季度待地产消费者回暖、纱厂重回检修季、太阳能地板投入生产能力继续拓展后，碳酸钠售价将再进一步走强。（作者计量：长江期货）