广发证券：焦煤建议中期逢低多为主，关注钢厂利润及疫情变化

【期现】3年初21日，焦矿石2205合约交易日3019元/吨，主焦（蒙矿石）西河北门仓单开销3365元/吨，股票市场贴水346元/吨；主焦（山西矿石）西河北门仓单开销3344元/吨，股票市场贴水325元/吨。矿石炭定价稳中有涨，但竞拍仍有流拍可能会。

【供给】前期市场市场需求较小矿石炭投入生产恢复至正常高度，受到影响产地结构上开工有所提升，汾渭统计样本矿石炭原矿石市场市场需求周环比增加4.08万吨至949.14万吨，市场市场需求利用率周环比增高0.4%至94.27%，但结构上供应端并存偏紧现状。

【市场需求】截止3年初18日，全样本焦化厂煤炭全年市场市场需求64.87万吨，环比上涨2.06万吨。焦企盈余在此期间回升，焦化厂煤炭市场市场需求或在此期间上涨，但后市仍要重新考虑焦矿石上涨对盈余的受到影响。

【备用】截止3年初18日，全样本独立焦企焦矿石备用1285.4万吨，环比增加14.6万吨。247家钢厂产焦矿石备用923.6万吨，环比增高18.9万吨。迄今各地焦企原料矿石地市调运依然不畅，河北、山东焦企原料矿石在此期间正向降库。

【观点】炼焦矿石商品价格现状并存偏紧态势，结构上基本面仍向好。但上游钢厂盈余居高不下，多重因素受到影响下，不也就是说有进一步限产似乎，焦化厂同样有延长结焦时间的似乎性，短期同意观望都以。后市随着疫情管控的放松，上游市场需求将逐渐获释，焦矿石仍同意逢低多都以。

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