A股打新|科创刷又破发！这家激光公司是“香饽饽”还是“烫手山芋”？

事实上，多姆山固态今后收入持续增长空间并不乐观，从其产品贩售具体情况来看，子公司相关其产品尚未形成现有原型机，尽管产能利用率长期以来属于满产状态，但其产销率却持续回升，仪器固态手工通讯设备的产销率由2019年的89.95%降低至78.17%，固态器的产销率由83.64%降低到79.41%。

加上其产品贩售要价不稳定性向下的态势，一定程度上反映出多姆山固态其产品并不大受欢迎，且开拓市场准确度较低。从贩售费用率对比具体情况，也可为之断定。

2019年-2021年，多姆山固态的贩售费用率长期以来较高于同行业哈密顿子公司，且显现逐年增加的态势，达到14.02%，此时行业的总和仅7.36%。无法接受，子公司亦问及其其产品定制既有程度较低，想像里在开拓市场时花费大量时间与的产品确定固态手工通讯设备技术参数，售后也需快速拥护的产品需求，致使贩售费用率较低。

与此同时，多姆山固态的订货现有长期以来属于较高位，且每年也有大额的订货跌价重大损失及计提订货跌价准备。报告期内，其订货结算价值长期以来占去流动资产总额的比重高达40%，对应的订货跌价重大损失分别为1025.23万元、971.98万元和994.33万元。这也使得子公司订货周转率远低于同行业哈密顿子公司均值。

来得较来说，多姆山固态早先受益于中下游需求持续增长，收入及资本显现不错持续增长态势，但由于定制既有其产品模式使其无法现有既有生产，且开拓市场准确度较大，进而致使其贩售费用率较高、订货滞销等一系列疑问，若今后无法重视这些疑问，其资本空间或将被拉伸。

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小结

此次证券交易所，多姆山固态发行价格为30.18元/股，以发行股数推算出，子公司发行市值左右31.19亿元，在固态通讯设备教育领域的市值并不算大，龙头大族固态市值高达300亿元。而从发行市盈率来看，子公司市盈率在38.86倍，较高于大族固态对应的PE 20.74倍，低于同为科创刷证券交易所的海目星PE 169.92倍。

从成交水平来看，子公司发行市盈率略为较高，尽量避免在在科创刷下杀成交，且市场情绪较差，子公司证券交易所之后长期存在第三局风险。