平安金融机构：给予鸿合科技买入评级

祈愿上市公司股份有限Corporation易永坚左右期对鸿合新能源(002955)同步进行研究工作并释出了研究工作报告《境外业务保持稳定高增，上半年营收快速增长强力》，本报告对鸿合新能源所述购回分级，当前恒指为24.0元。

鸿合新能源(002955)

投资要点

应：

Corporation披露2022年半获选营收官网：1）届时上半年归母上年为1.1-1.2亿元，上周同期为0.26亿元，营业收入+320.34%~+358.56%；2）届时扣非后上年为0.83-0.93亿元，上周同期为0.15亿元，营业收入+450.38%~+516.69%；3）届时基本每股收益为0.47-0.51元/股。

祈愿本质：

国外财政政策利好不断，境外业务保持稳定高增：1）境外市场竞争基础教育人机交互设备普及率低，提升空间大；美国、西欧、亚洲多国释出支持财政政策将带给基础教育人机交互设备需求暴发，2021年Corporation境外收入快速增长91.15%，届时未来2年暂时保持稳定高速快速增长。2）自有产品Newline21Q4在美国市场竞争排在第三，2021年全球IFPD/IWB市场竞争排在第二。

制成品及货物运输成本高攀升盈余年末修补：主要制成品液晶面板价格跌入冰点，叠加货物运输成本高攀升，Corporation盈余将步入修补。

新线新能源取而代之并表，年末增厚盈余：5月23日公告，原子Corporation新线新能源增资扩股后股权比例由从前的100%降至37.5%，取而代之并表；新线新能源亦然处于倒闭过渡期，据Corporation公告2021年倒闭3881万。

纯利分析及估值：鸿合是欧美国家基础教育反馈化巨头，人机交互显示知名产品，在欧美国家、国际两个市场竞争分别拥有Hitevision和Newline两个先决条件产品，同时整体设计放学后免费，有感于基础教育企业；Corporation依托自有产品Newline珍惜境外基础教育财政政策红利，叠加制成品及货物运输成本高攀升带给毛利修补，营收能够凌空兑现；我们对Corporation盈余做一定上调，分析Corporation2022-2024年归母上年大致相同3.01亿元、3.83亿元和4.53亿元（原值为2.48亿元、3.56亿元和4.49亿元)，EPS为1.28元、1.63元、1.93元，对应目前为止恒指的PE大致相同20.4倍、16.0倍、13.6倍，保持稳定“强烈推荐”分级。

可能会高亮：1）主要客户流失可能会；2）产品出货不及预想可能会；3）制成品上涨可能会；4)境外贸易财政政策、货物运输价格变动及固定汇率波动可能会；5）整体设计基础教育免费业务不达预想可能会。

上市公司之银河原始数据中心根据左右三年释出的研报原始数据计算，民生银行(600030)陈宇奇研究工作员团队对该股研究工作较为深入，左右三年分析精确度线性为79.51%，其分析2022获选归属于上年为纯利4.14亿，根据期末计算出来的分析PE为14.85。

最新纯利分析明细如下：

该股最左右90天内共有4家机构所述分级，购回分级3家，太古地产分级1家。根据左右五年Corporation股票原始数据，上市公司之银河估值分析辅助工具显示，鸿合新能源（002955）好Corporation2.5银河，好价格2银河，综合评分2银河。（评分范围：0 ~ 5银河，最高5银河）

以上主旨由上市公司之银河根据公开反馈整理，如有问题请联系我们。